Pour intéresser les personnes clés d'une société, les management packages sont devenus monnaie courante, particulièrement dans le cadre des LBO. Parmi les outils d'intéressement disponibles, l'attribution gratuite d'actions (AGA) est le plus utilisé.

J'ai eu le plaisir d'échanger avec Pascal Gour, avocat associé chez Jeausserand Audouard sur ce sujet de haute voltige (surtout depuis les nouveautés de la LF 2025...).

Ensemble, nous avons exploré :

- Pourquoi les AGA sont le mécanisme le plus utilisé dans les manpack ?

- L'utilisation des AGA avec ses contraintes (périodes d'acquisition, conservation...)

- Les pièges courants lors de la mise en place des AGA (départ du bénéficiaire, actions de préférence, PEA...)

👉 Nous avons bien sûr fait un tour par la LF 2025 :

- Application de la nouvelle fiscalité aux management packages

- Comment sera calculé le multiple de x3 ?

- Les dettes de LBO impacteront-elles le calcul du multiple ?

- Les réactions du marché face à ces nouvelles dispositions

À la fin de cet épisode, vous disposerez d'une vision claire pour les dirigeants sur l'intégration des AGA dans leur stratégie business et patrimoniale.

L'épisode est disponible sur votre plateforme de podcast préférée ou sur Youtube.

Voici le minutage de l'épisode :

[00:00:00] Management packages et attributions gratuites d’actions

[00:00:48] Actions gratuites vs stock-options et BSPCE

[00:01:59] Qui peut bénéficier des attributions gratuites d’actions ?

[00:02:30] Les holdings peuvent-elles recevoir des AGA ?

[00:03:37] Quelles sont les limites d'attribution des AGA ?

[00:05:48] Autres éléments à considérer avant de mettre en place un plan d’AGA

[00:07:11] Peut-on attribuer des actions de préférence par AGA ?

[00:08:34] Comment éviter qu’un salarié parte après avoir reçu ses actions gratuites ?

[00:10:33] Faut-il choisir une période d’acquisition longue ou courte ?

[00:12:32] Comment fonctionne la fiscalité des actions gratuites ?

[00:16:40] À quel moment les impôts sur les actions gratuites doivent-ils être payés ?

[00:17:43] Quel est l’impact de la réforme fiscale sur les management packages ?

[00:18:11] Peut-on loger des actions gratuites dans un PEA ?

[00:18:40] Application fiscalité LF 2025 manpack

[00:22:57] Plus values en report et AGA : encore possible ?

[00:25:50] Réaction à la loi de finance 2025 sur les manpack

[00:28:37] Comment est calculé le multiple de x3 ?

[00:31:30] Les dettes LBO influencent-elles le calcul du multiple ?

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Voici les 3 voies pour transmettre une collection d'art.

Défi de taille entre illiquidité et attache sentimentale.

Mais le premier défi est celui de la valorisation pour au moins 2 raisons :

- Premièrement : ce sont des actifs qui ne produisent pas de flux financiers pour payer la fiscalité de transmission.

- Deuxièmement, les collections sont constituées d'oeuvres uniques au marché restreint, voire impossible pour des oeuvres qui ne pourraient pas quitter le territoire français avec le système du passeport (que nous expliquerons dans l'épisode).

Pour explorer ces enjeux complexes, j’ai eu le plaisir d’échanger avec Séverine de La Taille, notaire associée chez Les Notaires du Trocadéro, qui partage des solutions concrètes face à ces problématiques :

✔️ Transmettre certaines œuvres : Comment financer les droits de succession lorsque les œuvres sont illiquides ? Vente partielle, prêts bancaires, nantissement, assurances spécialisées…

✔️ Transmettre l’intégralité de la collection : Quels mécanismes permettent de préserver l’équilibre entre héritiers ? (Démembrement, facilités de paiement, dation en paiement)

✔️ Préserver la collection sans la transmettre aux enfants : Comment utiliser un fonds de dotation pour pérenniser une collection dans l’intérêt général tout en respectant la réserve héréditaire ?

Après cet épisode, vous connaîtrez toute la palette d'outils patrimoniaux permettant de transmettre une collection d'art.

Chapitrage de l'épisode :

[00:00:00] Introduction : Les défis de la transmission d’une collection d’art.

[00:00:52] Les enjeux de valorisation des œuvres d’art sans marché clair.

[00:03:24] Le statut de bien culturel : critères et contraintes du passeport d’exportation.

[00:06:35] Impact de l’absence d’autorisation d’exportation sur la valeur des œuvres.

[00:09:40] Problèmes de partage d’une collection entre héritiers : indivision et égalité de valeur.

[00:13:01] Critères pour identifier un bien culturel et procédure d’obtention du passeport.

[00:16:21] Solutions pour financer les droits de succession : vente, prêt bancaire, nantissement.

[00:20:27] Les limites du forfait fiscal à 5 % pour la valorisation des œuvres d’art.

[00:28:09] La dation en paiement : payer les droits de succession avec des œuvres.

[00:34:07] Le fonds de dotation : pérenniser une collection tout en respectant la réserve héréditaire.

[00:40:28] Associer les héritiers à la gestion du fonds de dotation pour impliquer la famille.

[00:43:20] Conseils pratiques pour accompagner un collectionneur dans sa transmission patrimoniale.

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Droit réel de jouissance spéciale : quand l'usufruit ne suffit plus

Le démembrement est un "must" dans notre caisse à outil patrimoniale... Mais il connait de nombreuses limites :

- Durée limitée à 30 ans pour les personnes morales,

- Intransmissible à cause de mort,

- Rigidité des droits, difficultés à moduler les droits d’usage et de perception des fruits.

Les sociétés démembrées permettent de contourner certains de ces obstacles... Mais pas tous.

Heureusement, les civilistes sont là pour nous aider à aménager un "démembrement sur mesure" et même potentiellement évolutif : un droit réel de jouissance spéciale.

Pour échanger sur ce sujet passionnant, j'ai eu le plaisir de rencontrer Vivien Streiff, notaire associé chez Auteuil Notaires, qui nous dévoile :

✔️ Comment le DRJS contourne les limites de l’usufruit, notamment la durée maximale de 30 ans.

✔️ Les droits évolutifs qu’il permet : des "usufruits augmentés ou diminués" pour s’adapter aux besoins.

✔️ Les erreurs à éviter pour ne pas tomber dans un usufruit "abusif".

✔️ Des cas pratiques concrets : transmission aux enfants, gestion de biens familiaux, impact fiscal.

Voici la structure de l'épisode :

[00:00:00] Introduction au droit réel de jouissance spéciale (DRJS) : une alternative à l'usufruit.

[00:01:30] Origines et évolution juridique du DRJS : la fin du numerus clausus.

[00:04:17] L’arrêt « Maison de Poésie » : reconnaissance du DRJS par la Cour de cassation.

[00:07:47] Différences entre usufruit et DRJS : flexibilité et création sur mesure.

[00:10:29] Limites du DRJS face au droit de propriété : respect de l’ordre public.

[00:12:39] Applications pratiques : gestion patrimoniale pour enfants ou héritiers.

[00:17:20] DRJS et contraintes de location : l'exemple des biens loués en meublé.

[00:21:27] Combinaison DRJS et société civile : ingénierie patrimoniale avancée.

[00:28:40] Fiscalité du DRJS : droits d’enregistrement et méthode d’évaluation.

[00:33:14] DRJS et IFI : impact sur l’assiette fiscale et comparaison avec l’usufruit.

[00:38:06] Cas pratique : préserver une maison familiale avec un DRJS.

[00:43:59] Conclusion : l’importance du DRJS dans les stratégies patrimoniales.

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